当前位置: 主页 > 正文

新葡就32450:11月玉米卖权策略方案

来源:未知 时间:11月08日
http://www.aweb.com.cn 2019年11月08日 09:27 农博网

  内容概述:

  玉米:十一过后产区玉米价格在继续下跌之后,卖粮主体有惜售情绪,收购主体报价开始止跌反弹。11月初新玉米延迟上市,港口玉米到货有限,庄家惜售等身分提振资金多头介入积极性。期货市场持仓增添资金从新回流,多空不同加大年夜。对付今年新玉米集中市场的光阴节点,市场普遍预期是在11月到春节前,11-12月玉米期价将延续震惊体现新葡就32450。我们觉得受新玉米上市压力影响,玉米市场或延续远强近弱体现,玉米2001合约11月的期权策略为宽幅区间的深度新葡就32450卖权。

  策略:进入到11月今后,结合玉米市场基础面的差异,我们觉得相对安然的期权卖权策略为深度虚值的卖权。对付玉米来说,10月多空不同加大年夜,玉米C2001合约2040深度虚值卖看涨,玉米C2001合约1720深度虚值卖看跌,这种组合的形式对付11月到期的比赛账户来说,加倍安然。

  玉米基础面行情阐发

  1、10月申报利空,CBOT玉米承压下行

  近期,CBOT玉米先涨后跌。双方会商持续进行,双方入口政策倾向对价格影响加剧。10月申报上调美国玉米亩产,此前市场普遍预期10月申报下调单产预期,申报后美玉米产量高于市场预期。同时,美国玉米出口及乙醇用量需求下降,年关库存较上月猜测下调,然则仍远高于市场匀称预期,申报利空当日美玉米跌幅跨越3%,玉米下跌带动豆类跟跌。

  气象方面,未来一周美国中西部西部地区降雨量靠近至低于正常水准,湿润气象晦气于正在成熟的作物并导致作物干燥进度迟钝,周日又迎来降雨,部分地区的季候末霜冻或已对未成熟作物构成了破坏。东部地区靠近至高于正常水准,降雨总体上有利于作物鼓新葡就32450粒,分外是印第安纳州和俄亥俄州,当地玉米植株已较为干燥。

  美国农业部在每周作物发展申报中称,截止10月13日当周,玉米发展精良率为55%,相符预期,之前一周为56%,去年同期为68%。当周玉米收割率为22%,低于预期的24%,前一周为15%,去年同期为38%,五年均值为36%。当周玉米成熟率为73%,之前一周为58%,上年同期为96%,五年均值为92%。

  2、黑龙江玉米延迟上市,海内玉米丰登压力后移

  十一过后大年夜连玉米及淀粉期价反弹,主要受到阶段性身分影响。此中,新玉米延迟上市,港口玉米到货有限,庄家惜售等身分提振资金多头介入积极性。气象方面,进入到10月份今后,虽有降温气象呈现,然则仍不能达到玉米上冻脱粒的要求,这样新玉米集中上市的光阴估计集中在11-12月。

  调研显示,今年哈尔滨周边在玉米扬花授粉阶段遭受长光阴降雨气象,导致单产降幅较大年夜,受灾地区产量同比降幅约三成。玉米生经久延后,黑龙江玉米收割进度推迟7-15天,上市进度延迟。黑龙江东部地区大年夜型农场较多,机器化收割对收割前提有必然要求。今年由于降雨多,土壤湿度大年夜,9月末低凹地带大年夜型机器无法进入,黑龙江玉米劳绩期延迟。别的,今年黑龙江玉米水分偏高,晦气于机械直收,庄家及企业估计今年黑龙江玉米收割进度普遍推迟7-15天,黑龙江玉米上市进度延迟。

  3、港口新玉米到货少,港口报价阶段性反弹等待上市时点到来

  10月中旬辽宁锦州港口19年玉米容重690-720收购价格1780-1830元/吨,十一过后第一周因港口新到货稀少,新玉米收购报价小幅反弹。鲅鱼圈港口19年15水新粮收购价1790-1810元/吨,较上周涨30-40元。近期末山东深加工企业玉米收购价主流区间在1900-1990,较节前涨30-40元。临储玉米拍卖竣事投放供给市场生理支撑,且只管华北气象放晴,但山东、河北企业到货量仍未显着好转,加之当下南北港口库存仍处低位,且运费上涨拉升资源,近期产区及港口玉米走势仍偏强,不过11月后,跟着产区新玉米上量稳步增多,届时玉米市场仍难逃脱集中上量带来的压力,后市关注新粮上市节奏。

  4、淀粉报价稳中略跌,下流破费企业接单审慎

  截止10月18日,山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2380-2450元/吨,较9月末报价持平略降;东北地区玉米淀粉市园地销主流价格在2200-2360元/吨,较10月初跌20-5元/吨。

  企业货源有限,库存压力不大年夜,挺价生理仍强,令局部淀粉价格上涨。然则近阶段玉米价格上调之后,企业到货量略增,且今朝部分企业陆续恢复临盆,开工率仍在70%阁下,供应富裕,下流对付淀粉追涨也审慎,高价位签单意愿较低。估计短期玉米淀粉整体或稳中偏强震惊收拾,后市仍需关注玉米价格走势、企业开工及淀粉签单环境。截止10月18日当周统计的淀粉行业开机率69.02%,较上周的67.53%增1.49%,较去年同期降5.11%。截止10月15日,淀粉行业库3存60.66万吨,较上周的63.81万吨削减3.15万吨,降幅4.94%,较去年同期的50.03万吨增添10.63万吨,增幅21.25%。今朝玉米淀粉的库存由此前的高位98万吨下降至60万吨相近水平,下降近30%,给企业供给心里支撑。对付深加工企业来说,11-12月是新玉米集中上市的季候性供应高峰,9月末10月初山东及东北玉米深加工企业受益于玉米质料价格下降,企业经营由亏转盈。近期,东北及华北玉米收购报价联动上涨,淀粉企业加工利润再度紧缩,后市淀粉定价还继承面临质料上市的压力。

  5、鼓励养殖政策利好频现,复养到破费规复还必要光阴验证

  10月17日农业屯子子部本日举行第三季度例行宣布会,畜牧兽医局局长杨振海在会上先容,中央预算内投资即将下达3亿元生猪规模养殖场扶植补助项目投资计划。今朝国内外购仔猪生猪头均利润在1637元/头,较去年同期的128元/头增添1183%。生猪及猪肉供应不够的抵触短期无法缓解,养殖端继承挺价,猪价依旧坚挺,但总体需求并没有显着提升,过高的价格对破费孕育发生了较强的抑制感化,短缺需求拉动,继承上涨的动能或将减弱,供应缺口依旧凸显,估计短期猪价或在高位窄幅偏强调剂。

  养殖利润是养殖户抉择是否补栏与扩栏的紧张参考身分,现阶段高养殖利润增添养殖单位复养及补栏意愿。能繁母猪存栏的大年夜幅下降,产能下降导致仔猪供应持续下降。养殖单位经由过程父母代回交以及商品代转化为能繁母猪的要领进行仔猪繁育的征象较为普遍。调研发明根据喂养前提以及喂养精细程度不合,在转化历程中,PSY值下降1-5不等,是以短期市场康健仔猪供应缺乏问题或将持续。同时鉴于疫苗尚处在临床阶段,其投入应用估计还有较长光阴,是以养殖单位大年夜规模复养及补栏存在较新葡就32450大年夜风险。根据生猪的发展周期规律,在未来疫情没有呈现大年夜面积爆发的条件下,我们觉得生猪养殖实际规复进程远没有市场预期的乐不雅,估计2020年海内生猪存栏仅小幅迟钝规复,2021年海内生猪供应将有望规复至正常水平。

  6、双方关系阁下扭捏,替代品供应压力高于历史同期

  近期末海内入口高粱、大年夜麦大年夜部分持稳。入口高粱大年夜麦作为玉米能量型替代饲料,今朝与玉米无比价上风,非洲猪瘟存栏下降,压制现货行情。不过,入口高粱资源高企及供应首要给予市场供给底部支撑,加之贸易摩擦进级令人夷易近币兑美元大年夜幅贬值,入口资源显着增添,估计短线价格或以稳中窄幅震惊为主。

  近期末海内小麦价格延续涨势。全国主产区小麦收购价格指数为1.17元/斤。今朝庄家多忙于收购秋粮及冬小麦的播种,贸易商因前期收购资源较高,惜售情绪较重,小麦市场购销清淡,托时值格未下调继承给麦价支撑,在小麦上量不多的环境下,企业赓续上调收购价。但跟着每周临储小麦按期投放,且新陈库存高企,市场对后市看空氛围较重,企业高价屯粮意愿不高,总体估计短线麦价或继承偏强调剂。

  海内粳稻、籼稻价格保持稳定。今朝南北产区粳稻到厂价1.28-1.6元/斤,籼稻1.1-1.34元/斤。今朝东北产区稻谷集中上市,市场供应压力较大年夜,米企借机压价,利空其行情,使个别粳稻价格下跌,但稻谷价格处低位,庄家惜售生理较重,届时带动粳稻价格上涨,市场购销优质优价凸显,总的来看估计近期稻谷价格或窄幅震惊为主。

  近期国产玉米酒精价格保持稳定,黑龙江鸿展普级玉米酒精报价4900元/吨,优级玉米酒精暂未临盆。吉林普级玉米酒精报价4850-4900元/吨。近期根据世界粮仓对山东、河南、河北、吉林等地42家玉米酒精企业查询造访显示,酒精行业开工率70%,较上周回升5%。全国主产区DDGS价格在1820-2100元/吨,猪瘟新葡就32450疫情仍未获得有效遏制,且水产即将进入淡季,需求偏弱,估计短期DDGS价格整体或继承弱势运行。

  总体来看,十一过后产区玉米价格在继续下跌之后,卖粮主体有惜售情绪,收购主体报价开始止跌反弹。11月初新玉米延迟上市,港口玉米到货有限,庄家惜售等身分提振资金多头介入积极性。期货市场持仓增添资金从新回流,多空不同加大年夜。对付今年新玉米集中市场的光阴节点,市场普遍预期是在11月到春节前,11-12月玉米期价将延续震惊体现。我们觉得受新玉米上市压力影响,玉米市场或延续远强近弱体现,玉米2001合约11月的期权策略为宽幅区间的深度卖权。

(文章滥觞:光大年夜期货)